中秋节前交易火爆6%利率恐难再寻

今日理财小贴士:

       9月25日,票据市场利率较前日保持不变,其中直贴利率(中西部)为3.86%,转贴利率为3.68%,两者的利差保持在18BP;某宝宝类理财产品收益率为3.12%,长期来看下降明显;同时商业银行在售的保本型理财产品平均收益率最高为4.08%,投资期限相对较长;某票据理财平台收益率5.0%;云贷e家平台“银票e家”产品收益率6.00%,新手标收益率6.6%。随着近期“双节”临近,市场中流动性再次事件性紧张,各种理财产品收益受挫,宝宝类及银行理财产品收益率均反映出明显的下降趋势。在此情况下,投资者需及时调整投资策略,积极挖掘产品收益率高且安全性比较高的理财产品,收益率普遍下行,可选择关注稳定的票据理财等低风险产品。

一、资金市场

(一)shibor利率走势分析

9月25日,shibor利率小幅分化,中长期利率继续呈小幅上升趋势。短期利率有小幅回落,主要与央行在公开市场投放流动性有关。从利率期限来看,除隔夜、1周期、一月期利率小幅下降及1年期利率保持不变外,其他期限的利率连续均呈不同程度的上升,但上升幅度有所震荡。1周期的shibor利率较上一日小幅回落3.3BP,为2.4470%;3月期小幅上升0.12BP,为3.1530%;6个月期上升0.13BP,为3.3418%;1年期利率保持不变,为3.4130%。

过去一周内,shibor利率整体呈上涨趋势,说明在一定程度上资金相对紧张,昨日央行通过公开市场操作向市场投放800亿14天逆回购,旨在缓解季度末以及假期前资金相对紧张的局势,这周央行累计投放1200亿流动性,900亿逆回购到期。

图表 1:Shibor利率走势

(二)中短期票据收益率走势分析

9月25日,中债中短期票据收益率曲线(AAA)3个月为3.0735%,中债中短期票据收益率曲线(AAA)6个月为3.2786%,中债中短期票据收益率曲线(AAA)1年为3.3016%。从整体来看,中债中短期票据收益率曲线均呈现横盘整理状态,且近期随着“两节”的临近,其收益率有所上升,但长期来看上升空间有限。

图表2:中债中短期票据到期收益率统计

二、票据市场

(一)直贴利率走势分析

9月25日,四地区票据直贴年化利率较昨日保持不变。其中珠三角为3.80%,长三角为3.74%,中西部为3.86%,环渤海为3.92%。直贴价格走势分化,国股价格小幅下行,城商价格维持,其余品种较昨日上涨。国股价格3.70%(3.08‰),城商3.86%(3.22‰),农商3.93%(3.28‰),农信3.97%(3.31‰),足年国股电票价格3.88%(3.23‰),城商3.95%(3.29‰)。

图表 3:票据直贴利率走势

(二)转贴利率走势分析

9月25日,票据转贴年化利率较昨日保持不变,为3.68%。国股转贴价3.60%左右,城商和三农分别下降至在3.70%和3.78%左右。

图表4:票据转帖利率走势

三、低风险理财产品

(一)货币基金

9月25日,宝宝类理财产品收益率短期企稳。其中一款宝宝类理财产品收益较昨日微降,另一款宝宝类理财产品收益近期大幅下降,但近期基本回落至市场水平。其中某宝宝类收益率为3.12%,较上日小幅下降3BP;另一宝宝类理财产品收益率3.34%,较前一日小幅上升2BP。某货币基金收益率3.22%,与前日相比微升1BP。

图表5:货币基金7日年化收益率走势图

(二)银行保本理财产品

9月25日,国有银行1-3个月平均利率为3.78%;股份制银行1-3月平均利率4.02%;城商行1-3个月期限平均收益率为3.91%,3-6个月期限为4.08%,6-12个月期限为3.75%,理财产品收益小幅回落。但与票据理财产品相比,同期限产品收益率仍显偏低。

图表6:银行保本理财产品利率统计

四、互联网票据理财产品

(一)银票e家与某票据理财平台产品对比分析

9月25日,某票据理财平台产品利率为5%。银票e家票据理财产品“双节”期间利率为6.0%,两者产品收益率相差1.0%。近日来,随着“中秋国庆”假日的临近,市场中流动性再次收紧,虽然央行通过公开市场投放一定的流动性,但短期效果还是有一定局限。各种银行理财产品均出现不同程度的下降趋势,甚至最低跌至2%左右,但票据理财作为一种银行刚性承兑的安全性刚的理财产品,其收益率受到市场冲击相对较小。另外在同等条件下,银票e家收益率较高,优势明显。

图表7:票据理财产品收益率对比分析

(二)银票e家近期增收幅度走势分析

9月25日,银票e家02090059,年化收益6.00%,融资金额10万元,期限25天;利息总收入为416元左右,而如果存为银行一年期定期存款,收益为120元左右,显而易见的是,投资银票e家比存入银行高出295元左右,增收幅度到达242%!整体上收益是银行存款的3倍多。另一款产品银票e家020900058,新手标年化收益6.6%,融资总额30000元,期限13天,由此可见,与其把钱放到银行里贬值,不如投资到银票e家理财产品,相较而言,银票e家安全收益高。

图表8:银票e家投资者增收幅度统计